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发布日期:2022-03-27 04:36   来源:未知   阅读:

  在A股市场进行被动化权益长期配置,以十年周期为例,我们研究了在不同的配置目标下(如收益最大、回撤最小或收益风险比最高),分别应该选取什么样的股票指数,并分析总结了这些指数具有的特征。大刀皇开奖结果香港

  ◆ A股指数特征分类:根据股票指数的不同特征,归纳为以下9种特征标签,分别为:指数类型、行业特征、规模特征、风格特征、盈利特征、价格特征、加权方式、Beta类型和波动率类型,通过定量方法,对每一个指数进行特征标注。

  ◆ 研究方法:考虑基期在2011年之前的A股指数,分析近十年收益率最高、最大回撤最小或收益风险比最高的排名前30的指数,通过比较不同特征占比相对于全样本特征占比的变动情况,根据卡方检验进行特征显著性分析。

  ◆ 数据验证:再考虑另外几个样本,包括基期在2006年之前的A股指数、发布日期在2011年之前的A股指数,以及基期在2011年之前的美股指数,通过不同时间、不同市场的数据,验证之前特征分析的稳定性。

  ◆ 收益率最高的指数特征:对于高收益率的A股指数,其特征可以总结为:行业指数居多,无宽基指数;重点配置医药、消费等行业,回避周期、金融行业;注重成长与价值平衡;低Beta;中、高波动率;等权重指数可以进一步提升指数收益。

  ◆ 最大回撤最小的指数特征:对于回撤最小的A股指数,其特征可以总结为:银行、消费行业;大、中盘指数;低Beta;中、低波动率;低波加权有助降低回撤;价值、绩优、低价等特征也偶有发现。

  ◆ 收益风险比最高的指数特征:对于收益风险比最高的A股指数,其特征可以总结为:基本都是医药、消费行业;大、中盘指数;注重成长与价值平衡;低Beta。

  ◆ 美股指数的长期配置:美股指数和A股指数在相同的长期配置目标下,所选指数的特征具有一定的共性。而差异的产生,则主要来自于产业结构、社会结构,以及证券市场参与者结构的不同。

  ◆ 风险提示:本篇报告通过历史数据进行统计,但由于社会结构、商业逻辑在不断发生变化,统计结果仅供长期投资者进行参考。另外,本报告不构成任何投资建议。

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